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                    知識課:詳解“十四五”可再生能源發展規劃

                    2022-06-09 來源:嘉實基金 關鍵詞: 基金 投資 理財

                    一場大的能源轉型正在加速,為替代傳統化石能源,風能、太陽能等可再生能源的開發和利用,將進入新一輪快速發展階段。

                    一場大的能源轉型正在加速,為替代傳統化石能源,風能、太陽能等可再生能源的開發和利用,將進入新一輪快速發展階段。

                    近期,九部委聯合發布《“十四五”可再生能源發展規劃》公開發布,明確了“十四五”期間,我國可再生能源發展的目標、重點任務和保障舉措。受此影響,6月來,新能源、綠色電力等主題板塊受到資金追捧。

                    此次《規劃》有哪些關鍵目標,關鍵節點,以及投資機遇?本期焦點將逐一解答。

                    01

                    關鍵目標:3.3萬億千瓦時、10億噸

                    錨定碳達峰、碳中和與2035年遠景目標,按照2025年非化石能源消費占比20%左右任務要求,大力推動可再生能源發電開發利用,積極擴大可再生能源非電利用規模。其中,細分目標分別為:

                    可再生能源總量目標,2025年,可再生能源消費總量達到10億噸標準煤左右?!笆奈濉逼陂g,可再生能源在一次能源消費增量中占比超過50%。

                    發電目標,2025年,可再生能源年發電量達到3.3萬億千瓦時左右?!笆奈濉逼陂g,可再生能源發電量增量在全社會用電量增量中的占比超過50%,風電和太陽能發電量實現翻倍。

                    電力消納目標,2025年,全國可再生能源電力總量消納責任權重達到33%左右,可再生能源電力非水電消納責任權重達到18%左右,可再生能源利用率保持在合理水平。

                    非電利用目標,2025年,地熱能供暖、生物質供熱、生物質燃料、太陽能熱利用等非電利用規模達到6000萬噸標準煤以上。

                    從《規劃》對發電指標的目前來看,可以看出與此前政策一脈相承,對應“十四五”期間年均風電光伏裝機空間合計超100GW。

                    圖片

                    圖片來自:國家能源局

                    02

                    重點工程:構建大型風光電新能源基地

                    本次《規劃》提出重點建設一批風光電新能源基地,在陸上沙漠、戈壁、荒漠地區,建設黃河上游、河西走廊、黃河幾字彎、冀北、松遼、新疆、黃河下游等七大陸上新能源基地。

                    水電領域,則依托西南水電基地調節能力和外送通道,統籌推進川滇黔桂、藏東南二大水風光綜合基地開發建設。

                    風電領域,優化近海海上風電布局,開展深遠海海上風電規劃,推動近海規?;_發和深遠海示范化開發,重點建設山東半島、長三角、閩南、粵東、北部灣五大海上風電基地集群。

                    根據資源稟賦不同,《規劃》提出因地制宜建設大型新能源基地。

                    以新疆新能源基地建設為例,《規劃》結合哈密-鄭州、準東-皖南特高壓通道輸電能力提升和哈密-重慶新規劃外送通道建設,統籌本地消納和外送消納,在北疆以風電為主建設千萬千瓦級的新能源基地;在南疆以光伏為主建設千萬千瓦級的新能源基地,探索光伏治沙等新發展方式;在東疆風電、光伏發電、光熱發電相結合,建設千萬千瓦級新能源基地。

                    風電、光伏發電分布式開發方面,《規劃》提出千鄉萬村馭風行動、千家萬戶沐光行動等方案。

                    圖片

                    圖片來源:國家能源局

                    03

                    存儲消納:明確責任,抽水蓄能

                    早期新能源利用中,因穩定性等多重因素,一些地方存在棄風、棄光、棄水的情況。

                    為解決消納問題,《規劃》從兩方面著手,一方面明確各地責任權重,可再生能源電力消納責任權重是促消納機制的重要組成部分,指按省級行政區域對電力消費規定應達到的可再生能源電量比重。

                    去年全國最低可再生能源電力總量消納責任權重實際完成值29.4%,全國最低可再生能源電力非水消納責任權重實際完成值為13.7%。相較《規劃》目標,上述兩項指標仍有提升空間。

                    另一方面則是加快新型電力系統與儲能設施的建設。包括加強可再生能源富集地區電網配套工程及主網架建設,積極推進煤電靈活性改造,推動自備電廠主動參與調峰,在新能源資源富集地區合理布局一批天然氣調峰電站。

                    《規劃》提出,編制全國新一輪抽水蓄能中長期規劃,大力推動項目建設,實現豐寧、長龍山等在建抽水蓄能電站按期投產。開展黃河上游梯級電站大型儲能項目研究。推進龍羊峽-拉西瓦河段百萬千瓦級梯級電站大型儲能試點項目建設,支撐青海省新能源消納和外送。

                    同時,有序推進長時儲熱型太陽能熱發電發展。在青海、甘肅、新疆、內蒙古、吉林等資源優質區域,建設長時儲熱型太陽能熱發電項目,推動太陽能熱發電與風電、光伏發電基地一體化建設運行。

                    04

                    投資機遇:綠電行業迎發展拐點

                    中信證券認為,“十四五”可再生能源規劃進一步明確對光伏風電等新能源行業的支持方向和發展目標,有望推動國內風光大基地、分布式項目的快速增長,利好光伏組件、輔材、逆變器、硅料,以及風電整機、零部件等環節優質龍頭。

                    綠色電力行業目前正處于行業發展的拐點,整個電力行業從周期屬性較強或類債行業轉型為成長屬性更強的行業,由于現在預期增速的大幅提升,市場給到的估值邏輯和中樞必然會有大幅提高。

                    目前,綠色電力類似產業周期爆發前的新能源車,新能車行業估值從16倍提升至目前的60-100倍左右,而目前綠電的估值為20倍左右。由于行業邏輯改變,估值體系也隨之改變,目前風能、光電、核電等綠電預期增速明顯提升,不再是以往的個位數,而是30%、40%甚至大幾十的高速增長。

                    嘉實基金認為,目前綠色電力行業處于成長+轉型的轉折期,主要綠色電力運營商估值基本在20倍區間,處于歷史77%的分位點,相較于其他成長型行業處于相對合理的位置。純新能源電力運營商2022年預期市盈率約為30倍,與其他新能源相關上市公司相比,估值依然有顯著提升空間??傮w而言,綠色電力行業的估值體系有望重構,估值中樞未來有望提升。

                    目前,嘉實國證綠色電力ETF已于深交所上市交易,該ETF是業內首只掛鉤綠色電力指數、聚焦綠色電力領域投資的ETF,適合投資者一鍵布局。

                    *風險提示:基金有風險,投資需謹慎,投資人應當認真閱讀《基金合同》、《招募說明書》等基金法律文件,了解基金的風險收益特征,并根據自身的投資目的、投資期限、投資經驗、資產狀況等判斷基金是否和投資人的風險承受能力相適應?;疬^往業績及其凈值高低并不預示其未來業績表現,基金管理人管理的其他基金的業績并不構成本基金業績表現的保證,文中基金產品標的指數的歷史漲跌幅不預示基金產品未來業績表現。


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                    知識課:詳解“十四五”可再生能源發展規劃

                    2022-06-09 來源:嘉實基金 關鍵詞: 基金 投資 理財

                    一場大的能源轉型正在加速,為替代傳統化石能源,風能、太陽能等可再生能源的開發和利用,將進入新一輪快速發展階段。

                    一場大的能源轉型正在加速,為替代傳統化石能源,風能、太陽能等可再生能源的開發和利用,將進入新一輪快速發展階段。

                    近期,九部委聯合發布《“十四五”可再生能源發展規劃》公開發布,明確了“十四五”期間,我國可再生能源發展的目標、重點任務和保障舉措。受此影響,6月來,新能源、綠色電力等主題板塊受到資金追捧。

                    此次《規劃》有哪些關鍵目標,關鍵節點,以及投資機遇?本期焦點將逐一解答。

                    01

                    關鍵目標:3.3萬億千瓦時、10億噸

                    錨定碳達峰、碳中和與2035年遠景目標,按照2025年非化石能源消費占比20%左右任務要求,大力推動可再生能源發電開發利用,積極擴大可再生能源非電利用規模。其中,細分目標分別為:

                    可再生能源總量目標,2025年,可再生能源消費總量達到10億噸標準煤左右?!笆奈濉逼陂g,可再生能源在一次能源消費增量中占比超過50%。

                    發電目標,2025年,可再生能源年發電量達到3.3萬億千瓦時左右?!笆奈濉逼陂g,可再生能源發電量增量在全社會用電量增量中的占比超過50%,風電和太陽能發電量實現翻倍。

                    電力消納目標,2025年,全國可再生能源電力總量消納責任權重達到33%左右,可再生能源電力非水電消納責任權重達到18%左右,可再生能源利用率保持在合理水平。

                    非電利用目標,2025年,地熱能供暖、生物質供熱、生物質燃料、太陽能熱利用等非電利用規模達到6000萬噸標準煤以上。

                    從《規劃》對發電指標的目前來看,可以看出與此前政策一脈相承,對應“十四五”期間年均風電光伏裝機空間合計超100GW。

                    圖片

                    圖片來自:國家能源局

                    02

                    重點工程:構建大型風光電新能源基地

                    本次《規劃》提出重點建設一批風光電新能源基地,在陸上沙漠、戈壁、荒漠地區,建設黃河上游、河西走廊、黃河幾字彎、冀北、松遼、新疆、黃河下游等七大陸上新能源基地。

                    水電領域,則依托西南水電基地調節能力和外送通道,統籌推進川滇黔桂、藏東南二大水風光綜合基地開發建設。

                    風電領域,優化近海海上風電布局,開展深遠海海上風電規劃,推動近海規?;_發和深遠海示范化開發,重點建設山東半島、長三角、閩南、粵東、北部灣五大海上風電基地集群。

                    根據資源稟賦不同,《規劃》提出因地制宜建設大型新能源基地。

                    以新疆新能源基地建設為例,《規劃》結合哈密-鄭州、準東-皖南特高壓通道輸電能力提升和哈密-重慶新規劃外送通道建設,統籌本地消納和外送消納,在北疆以風電為主建設千萬千瓦級的新能源基地;在南疆以光伏為主建設千萬千瓦級的新能源基地,探索光伏治沙等新發展方式;在東疆風電、光伏發電、光熱發電相結合,建設千萬千瓦級新能源基地。

                    風電、光伏發電分布式開發方面,《規劃》提出千鄉萬村馭風行動、千家萬戶沐光行動等方案。

                    圖片

                    圖片來源:國家能源局

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                    存儲消納:明確責任,抽水蓄能

                    早期新能源利用中,因穩定性等多重因素,一些地方存在棄風、棄光、棄水的情況。

                    為解決消納問題,《規劃》從兩方面著手,一方面明確各地責任權重,可再生能源電力消納責任權重是促消納機制的重要組成部分,指按省級行政區域對電力消費規定應達到的可再生能源電量比重。

                    去年全國最低可再生能源電力總量消納責任權重實際完成值29.4%,全國最低可再生能源電力非水消納責任權重實際完成值為13.7%。相較《規劃》目標,上述兩項指標仍有提升空間。

                    另一方面則是加快新型電力系統與儲能設施的建設。包括加強可再生能源富集地區電網配套工程及主網架建設,積極推進煤電靈活性改造,推動自備電廠主動參與調峰,在新能源資源富集地區合理布局一批天然氣調峰電站。

                    《規劃》提出,編制全國新一輪抽水蓄能中長期規劃,大力推動項目建設,實現豐寧、長龍山等在建抽水蓄能電站按期投產。開展黃河上游梯級電站大型儲能項目研究。推進龍羊峽-拉西瓦河段百萬千瓦級梯級電站大型儲能試點項目建設,支撐青海省新能源消納和外送。

                    同時,有序推進長時儲熱型太陽能熱發電發展。在青海、甘肅、新疆、內蒙古、吉林等資源優質區域,建設長時儲熱型太陽能熱發電項目,推動太陽能熱發電與風電、光伏發電基地一體化建設運行。

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                    投資機遇:綠電行業迎發展拐點

                    中信證券認為,“十四五”可再生能源規劃進一步明確對光伏風電等新能源行業的支持方向和發展目標,有望推動國內風光大基地、分布式項目的快速增長,利好光伏組件、輔材、逆變器、硅料,以及風電整機、零部件等環節優質龍頭。

                    綠色電力行業目前正處于行業發展的拐點,整個電力行業從周期屬性較強或類債行業轉型為成長屬性更強的行業,由于現在預期增速的大幅提升,市場給到的估值邏輯和中樞必然會有大幅提高。

                    目前,綠色電力類似產業周期爆發前的新能源車,新能車行業估值從16倍提升至目前的60-100倍左右,而目前綠電的估值為20倍左右。由于行業邏輯改變,估值體系也隨之改變,目前風能、光電、核電等綠電預期增速明顯提升,不再是以往的個位數,而是30%、40%甚至大幾十的高速增長。

                    嘉實基金認為,目前綠色電力行業處于成長+轉型的轉折期,主要綠色電力運營商估值基本在20倍區間,處于歷史77%的分位點,相較于其他成長型行業處于相對合理的位置。純新能源電力運營商2022年預期市盈率約為30倍,與其他新能源相關上市公司相比,估值依然有顯著提升空間??傮w而言,綠色電力行業的估值體系有望重構,估值中樞未來有望提升。

                    目前,嘉實國證綠色電力ETF已于深交所上市交易,該ETF是業內首只掛鉤綠色電力指數、聚焦綠色電力領域投資的ETF,適合投資者一鍵布局。

                    *風險提示:基金有風險,投資需謹慎,投資人應當認真閱讀《基金合同》、《招募說明書》等基金法律文件,了解基金的風險收益特征,并根據自身的投資目的、投資期限、投資經驗、資產狀況等判斷基金是否和投資人的風險承受能力相適應?;疬^往業績及其凈值高低并不預示其未來業績表現,基金管理人管理的其他基金的業績并不構成本基金業績表現的保證,文中基金產品標的指數的歷史漲跌幅不預示基金產品未來業績表現。


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